Réflexions

Nous remettons à jour notre plan d’attaque 2023 pour refléter les dernières données et plusieurs séries de discussions avec les clients lors de réunions virtuelles et en personne. Nous continuons d’espérer un rallye significatif au premier semestre du S&P 500, malgré la révision de notre taux terminal attendu de fonds fédéraux de 25 points de base à la hausse...

Dans ce rapport, nous fournissons une mise à jour de notre analyse d’août sur le sentiment. Nous constatons que le facteur visibilité semble maintenant suracheté, ce qui est un bon signe pour les actions favorisées par le BCA Score....

D’un point de vue technique, le dollar devrait rebondir. Dans ce rapport, nous passons en revue divers indicateurs pour évaluer l’ampleur et la durée de ce rallye. Nous recommandons également deux nouvelles transactions : vendre le ratio or/argent à 90 et EUR/SEK à 11,30....

Le risque d’une récession en 2023 est supplanté par le risque d’une nouvelle vague d’inflation. Nous deviendrons plus défensifs envers les actions si l’inflation continue de revenir...

Des stocks réalisés élevés pèsent sur les prix mondiaux du pétrole. Nous nous attendons à ce que les déficits des marchés pétroliers s’appuient sur les stocks accumulés au cours de la période de prévision. L’instabilité pétrolière – principalement due à la Russie et au Moyen-Orient – est une tendance géopolitique clé en 2023 et conduira probablement à l’approvisionnement pétrolier ...

Le sentiment des investisseurs envers la Chine et les marchés émergents est devenu haussier. Pendant ce temps, les actions de réflation commencent à s’effilocher sur les bords. Les fissures apparaissent toujours d’abord dans les actions de réflation les plus sensibles, puis se propagent au cœur de la situation. Les récits sur le pivot imminent de la Fed et la reprise de la Chine seront remis en question dans t...

L’IPC de base a augmenté de façon séquentielle en janvier comparativement à décembre, mais nous ne voyons pas cela comme le début d’une nouvelle tendance. La désinflation est toujours à portée de main pour l’économie américaine d’ici la fin de l’année....

Les actions et les devises thaïlandaises s’affaibliront à court terme. Et pourtant, les portefeuilles d’actions des marchés émergents devraient surpondérer la Thaïlande, car la reprise du tourisme revitalisera cette économie...

Le contexte des obligations d’entreprise devient plus risqué après le resserrement des écarts observé au cours des derniers mois aux États-Unis et en Europe. Une visite de nos indicateurs favoris de valorisation des écarts d’entreprise des deux côtés de l’Atlantique suggère une aggravation du compromis risque/rendement cyclique pour les deux niveaux d’investissement ...

Nous discutons des perspectives pour le bilan de la Fed et des raisons pour lesquelles le QT devrait se poursuivre pendant au moins un an de plus....